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TagsLos que buscan argumentos para defender la continuidad alcista, aparte de las valoraciones, la caída del petróleo, los buenos resultados del sector financiero (bueno, no tan malos) o el exceso de pesimismo en el mercado, han encontrado otro en un indicador poco conocido que elabora Value Line, una empresa histórica del asesoramiento bursátil en EEUU.
Pienso que el tema de hacer cortos puede estar bien para gente del sector que están todo el día delante del ordenador mirando los valores en tiempo real y aun así no las tengo todas conmigo.
Recomendaría a los que se inician en el tema de la bolsa de los cuales yo me incluyo que leyeran a gente del foro como SERBAL y tomaran sus conclusiones.
Vamos a dar un vistazo a la opinión de Teun Draaisma de Morgan Stanley, que ya saben que es uno de mis analistas favoritos dado su alto grado de acierto. No ha fallado ni una en los últimos tiempos.
Esta es una traducción de su último boletín tomada a su vez del boletín de Banca Privada de la Caixa:
Ya he comentado alguna vez que me encantan los artículos que publica Walter Scherk los domingos en el suplemento El Dinero, en la Vanguardia, suele ser un artículo de media página con explicaciones sencillas sobre el mercado y valores que pueden resultar interesantes.
Hace unos días un compañero de Gurus me pasa la ficha de los fondos que gestionan Walter y Carlos Jarillo a través de su gestora SIA. Las cifras me han dejado anonadado. Para empezar indicar que el volumen de fondos gestionados me ha dejado anonadado, más de 1.700 millones de euros. Y después tenemos las cifras de rentabilidad, su fondo SIA LTIF Classic Fund ha obtenido las siguientes rentabilidades, 2002: -6,9%, en 2003: +44,3%, 2004:+28%, 2005: 42,8%, 2006: 27,6%, 2007: +31,9% y de enero a mayo del 2008 un -11,9%. Un track record simplemente impresionante. Ofreciendo en los últimos 5 años una rentabilidad acumulada del +585%.
A continuación tabla basada en datos de Bespoke Investments, sobre cómo transcurrieron las anteriores tendencias bajistas en la historia.
Fecha Total pérdidas Días
04/01/02 - 09/10/02 33,8% 278
24/03/00 - 21/09/01 36,83% 546
17/07/98 - 31/08/98 19,3% 45
16/07/90 - 11/10/90 19,9% 87
25/08/87 - 04/12/87 33,5% 101
10/10/83 - 24/07/84 14,4% 288
28/11/80 - 12/08/82 27,1% 622
12/09/78 - 27/03/80 8,2% 562
21/09/76 - 06/03/78 19,4% 531
11/01/73 - 03/10/74 48,2% 630
)--FORTUNE anunció hoy que tan solo 153 empresas norteamericanas integran la lista Global de FORTUNE, la cifra más baja en más de una década. Wal-Mart Stores conservó el liderazgo en la última lista Global 500 de FORTUNE tras un aumento de casi el 8% en sus ingresos, manteniéndose como el único minorista entre los diez primeros puestos, seguido de cerca por Exxon Mobil (EEUU), Royal Dutch Shell (Países Bajos) en tercer lugar, BP (Gran Bretaña) en el cuarto puesto, Toyota Motor (Japón) en quinto lugar, Chevron (EEUU) en el sexto puesto, ING Group (Países Bajos) en séptimo lugar, Total (France) en el octavo puesto, General Motors (EEUU) en el noveno lugar y ConocoPhillips (EEUU) en el décimo puesto. La lista completa y los artículos anexos aparecerán en el número de FORTUNE del 21 de julio, disponible en los kioscos de diarios el 14 de julio y online en
El canto del cisne... Tras las abruptas caídas del pasado mes de enero, los mercados de renta variable habían recuperado parte de las pérdidas sufridas, hasta superar la cota del 14.000. Sin embargo, ni la situación de los mercados financieros internacionales ni la evolución de la economía española sostenían dichos niveles. Y en sólo mes y medio, el mercado ha cedido un 19%, marcando el 1 de julio nuevos mínimos: 11.770 puntos.
Los mercados de renta variable están incorporando en sus precios la ralentización, desaceleración o crisis económica en la que el mercado doméstico se encuentra inmerso y que se está agravando en la medida que la crisis financiera internacional está impidiendo o dificultando el acceso a la financiación. Y en los últimos meses, al menor crecimiento económico se ha unido un nuevo riesgo: la inflación. Nos encontramos, en consecuencia, en uno de los peores escenarios para la renta variable: bajo crecimiento con inflación...
¿Cuál es el suelo del mercado? Según nuestras estimaciones, el nivel 11.800 del Ibex 35 incorpora una caída de beneficios para los ejercicios 2008-2009 de entre el 20% y el 30%, cifra similar a la de las crisis de 1993 y de 2001-2002. Si confluyesen, beneficios mínimos y multiplicadores mínimos nos enfrentaríamos a un nivel de índice en los entornos del 10.000. La recuperación de los beneficios empresariales se produciría a partir del ejercicio 2010 con crecimientos de los mismos entre el 25% y el 40%. La clave es la evolución de los beneficios: hasta el momento seguimos sin observar revisiones significativas a la baja aunque pensamos que esto se producirá a partir de la publicación de los resultados del tercer trimestre.
¿Comprar o vender a estos niveles? Desde un punto de vista fundamental, la situación económica estaría ya descontada en estos niveles de precios, pero seguimos recomendando cautela. Sobreponderando en nuestra cartera valores cuyos ingresos no vayan a estar muy penalizados en entornos de mayor deterioro macroeconómico, con elevada rentabilidad por dividendo y con un riesgo muy limitado de recorte del mismo y/o cuyo precio actual recoja ya la mencionada ralentización económica. Pensamos que no vamos a estar exentos de nuevos sustos en el futuro cercano porque aún quedan pérdidas sin aflorar desde los sectores bancario y asegurador europeos y el impacto de las políticas monetarias expansivas de la FED tardarán un tiempo en trasladarse a la economía real.
SEGUN ESTE ESTUDIO EN SEPTIEMBRE TOCAREMOS MINIMIOS Y EN JUNIO DEL 2009 MAXIMOS
Publicamos el modelo de mercado Real Earnings Yield, realizado por CXO Advisory Group LLC, y que es utilizado por grandes inversores profesionales en Wall Street. Este modelo operativo y de valoración es similar al Modelo de la FED en su construcción, pero usa la tasa de inflación como tasa de descuento, en vez de la rentabilidad de los activos del tesoro de EEUU. Según el modelo señalado, el S&P 500 alcanzaría un suelo en septiembre de 2008, y volvería a máximos en junio 2009.
http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/IMG_20080714164022.GIF
FUENTE CAPITALBOLSA
Hay muchos foros en la red , los de Expansion, Rankia, El Economista, Invertia, Cinco dias, El Economista, Bolsamania , El Nuevo parquet pero voy a destacar uno que aunque no es el numero uno de visitantes si podria decir que esta en el podium de los mejores por tener algo que se destaca sobre los demas las tematicas ( acciones españolas,acciciones extranjeras, futuros y opciones, forex, sistemas de trading, la onda de elliot, analisis economico y fundamental, psicologia y trading, data fedds, recursos de trading, brokers, el muro de las lamentaciones, analisis y estrategias. Con 1853 usuarios registrados y 66.657 mensajes destaca este foro los mensajes mas leidos esta " La cuenta de Pepe " de como en siete años ha pasado de tener 200.000 euros a 23.000 invirtiendo en futuros. Quizas le falte a este foro y a muchos de los que estan en la red es el apartado de Fondos de inversion y que cubren pocos foros quizas el de Expansion sea el mas completo pero son pocos los foros con este apartado. En este foro se puede aprender en algunos casos mas leyendo a algun forero que escuchando o leyendo algun analista.
Esta es la direccion de este foro.
Ejemplos:
1 – Alguien que compra el futuro de una divisa con un interés alto contra otra moneda con un interés bajo, y mantiene la operación un año. Al cabo de ese tiempo la divisa comprada ha bajado un 1% contra la otra (o sea, que se ha equivocado en su pronóstico). A pesar del error, este operador se encontrará en ese momento con unos beneficios de alrededor del 100% del dinero depositado en concepto de garantía para hacer la operación.
La secuencia de los 7 pecados del trader forma parte del libro DAY TRADING de Oliver Velez y Grep Capra, aunque yo los he leído en varios libros ya, he añadido expresiones y conceptos de mi experiencia personal como pecador que soy, espero que el mercado me perdone, mi penitencia está concluyendo y aunque cada DIA es una lucha espero tener pagadas mis deudas con el mercado, no quiero regalos de él, solo quiero la recompensa de mi trabajo
Todo va a peor. Al menos, en lo que se refiere a la inversión financiera. La encuesta mensual de Merrill Lynch de gestores de fondos de inversión dibuja un panorama para los próximos 12 meses que se acerca a lo catastrófico: más inflación, menos crecimiento económico, menos beneficios empresariales, deterioro en la calidad de los resultados y una Bolsa poco atractiva.
A la pregunta sobre cuál es la posición del gestor en renta variable, la respuesta es esclarecedora: un 1% está agresivamente sobreponderado; un 21%, ligeramente sobreponderado; un 23%, neutral; un 50% infraponderado o muy infraponderado. El saldo neto de inversores negativos con la Bolsa es del 27%, el dato más alto en una década.
Y si las perspectivas globales son negativas, las de la eurozona, mucho más. 'Hace justo un año, los expertos tenían a la región como la más favorable en perspectivas de beneficios empresariales; ahora es vista como la peor de todas', señala el banco. 'Hace un año, la región era junto con EE UU la que tenía la mejor calidad de resultados corporativos, pero ese atributo está desapareciendo ahora. La primavera pasada, la eurozona era el bloque más infravalorado en Bolsa del mundo y ahora Japón la ha reemplazado', concluye la entidad.
En consecuencia, un 35% de los estrategas preguntados por el banco de inversión asegura que la eurozona será la región con más probabilidades de perder peso en su cartera. Es el dato más abultado de todos los bloques, frente al 21% de Reino Unido; el 13% de EE UU y de los países emergentes y el 11% de Japón. No extraña que el 85% de los gestores anticipe un deterioro de los resultados de las compañías cotizadas en Bolsa.
De la misma forma, un 87% predice un empeoramiento de la economía europea y el 85% señala que los beneficios corporativos se deteriorarán a lo largo del presente ejercicio. En consecuencia, un 57% de los entrevistados espera que el euro se deprecie durante los próximos meses. La previsión contrasta con la del dólar, para el que el 54% pronostica una apreciación en el tipo de cambio.
Toda esta situación viene acompañada del agravante de una fuerte presión inflacionaria, lo que ha reforzado las perspectivas de un inminente alza de tipos. El 56% de los gestores calcula que los tipos de interés estarán dentro de un año por encima de los niveles actuales. 'El mercado empieza a aceptar que los tipos de interés globales están muy bajos. De hecho, están por debajo de la inflación', explica Karen Olney, estratega de Merrill Lynch. El banco espera que el BCE suba los tipos.
FUENTE CINCO DIAS
Si “el caló, la sudó y la mielda de lo pié”, como dice la cantinela infantil, les deja un respiro, les recomiendo que se pasen esta tarde por el Hotel Silken Puerta América de Madrid donde a las 19.00 van a hablar sobre “La inversión estratégica hoy: Oportunidad y Largo Plazo”, José Carlos Jarillo y Walter Scherk, Socios Directores de SIA Group. Se trata de una curiosa combinación entre académico y gestor que se ha concretado en el nacimiento de una de las gestoras que mayores alegrías han dado a sus partícipes en los últimos años. Inversores fundamentalmente value o valor, hasta el punto de considerar el crecimiento o growth como parte de ese mismo value, su filosofía no se aleja mucho de otros reputados partícipes del mercado como Warren Buffet o el propio Ben Graham. Búsqueda de compañías que renten más que su coste de capital de forma sistemática, con barreras de entrada, buenos gestores (esto es: preocupados por el accionista) y que coticen a un precio razonable. Todo ello sobre dos premisas adicionales: huir de los modos de pensamiento financiero convencionales y creerse únicamente lo que la propia información analítica produce. A esto lo denominan “inversión estratégica”, un modo de pensar y actuar que se plasma, sobre el entorno actual, en una frase demoledora: “no es momento de sentir pánico, sino de aprovecharse de la situación”.
VALOR TEORICO DE VARIOS VALORES Criteria: 6,51 euros Abertis: 11,23 euros Iberdrola: 10,15 euros Acerinox: 13,63 euros ACS: 47,56 euros BBVA: 17,22 euros Aguas de Barcelona: 18,47 euros Banco Sabadell: 7,40 euros Corporación Financiera Alba: 80,17 euros Cintra: 1,54 euros Acciona: 124,93 euros Tubos Reunidos: 3,53 euros Duro Felguera: 3,03 euros CLEOP: 7,97 euros Parquesol: 8,54 euros Vocento: 4,32 euros Elecnor: 15,48 euros Natra: 4,49 euros Bankinter: 8,13 euros BME: 19,88 euros Clinica Baviera: 5,15 euros Uralita: 4,47 euros Codere: 2,35 euros ENDESA: 24,42 euros Telecinco: 9,64 euros Inditex: 16,78 euros Iberia: 2,10 euros Española del Zinc: 3,03 euros General de Inversiones: 1,37 euros Repsol: 35,20 euros Banco Popular: 10,44 euros Prisa: 7,41 euros Técnicas Reunidas: 15,79 euros Ebro Puleva: 11,43 euros Ence: 6,34 euros Cie Automotive: 5,02 euros Iberpapel: 18,79 euros GAM: 9,88 euros Dinamia: 31,86 euros Banesto: 13,79 euros Catalana Occidente: 23,39 euros Azkoyen: 4,98 euros NH Hoteles: 10,20 euros Abengoa: 14,96 euros Miquel y Costas: 17,88 euros FCC: 33,47 euros Mecalux: 17,23 euros OHL: 18,05 euros Cementos Portland: 63,42 euros Banco Guipuzcoano: 6,16 euros Metrovacesa: 67,47 euros Funespaña: 7,23 euros Ferrovial: 43,76 euros Service Point Solutions: 1,55 euros Sacyr Vallehermoso: 26,18 euros Ercros: 0,46 euros Sol Melia: 7,35 euros Inmobiliaria Colonial: 2,03 euros Banco Pastor: 16,57 euros Europac: 5,07 euros Campofrio: 5,89 euros Vertice 360 Grados: 1,12 euros Avánzit: 1,22 euros Unipapel: 18,29 euros Tavex Algodonera: 2,78 euros Tecnocom: 3,27 euros Befesa: 30,01 euros Indo Internacional: 3,62 euros Inypsa: 0,76 euros Reyal Urbis: 3,59 euros Adolfo Domínguez: 15,53 euros Nicolas Correa: 7,61 euros Fluidra: 3,99 euros AISA: 9,03 euros Natraceutical: 0,64 euros Fersa Energías Renovables: 2,79 euros Rovi: 3,46 euros Dogi: 1,54 euros Puleva Biotech: 0,74 euros Vueling: 4,76 euros Afirma: 1,38 euros Zardoya Otis: 3,86 euros Montebalito: 6,54 euros Sniace: 1,68 euros Iberdrola Renovables: 3,13 euros EADS: 16,00 euros Enagas: 11,37 euros Dermoestética: 4,83 euros Solaria: 7,07 euros Lingotes Especiales: 5,00 euros Almirall: 9,16 euros Antena 3 TV 4,25 euros Prim: 6,29 euros Reno de Medici: 0,45 euros Realia: 4,46 euros Renta Corporación: 8,46 euros Urbas: 0,48 euros FAES: 2,27 euros Inbesós: 2,39 euros La Seda de Barcelona: 1,85 euros * En el cálculo de estos valores teóricos se han tenido en cuenta el valor contable y el beneficio por acción (en el caso de exisitir beneficio positivo). En el caso de Española del Zinc queremos destacar que según el auditor Deloitte la empresa cuenta con fondos propios negativos de 6,67 euros por acción! En el caso de Afirma no se ha tenido en cuenta el beneficio del primer trimestre 2008 ya que se debe en su totalidad a la cancelación de impuestos diferidos. Además, se ha calculado con la cantidad de acciones que habrá despues de la capitalización del prestamo subordinado a un precio de 2,07 euros, ya que el mismo ya ha sido incluido en el patrimonio neto.
fuente blog parque directo
En momentos como este, me parece siempre muy importante ver que opina Teun Draaisma de Morgan Stanley que de forma impresionante ha vuelto a acertar justo los máximos del rebote, avisando que nos dábamos la vuelta. Realmente impresionante, y lleva así mucho tiempo.
Pues bien, comenta que a pesar de la bajada el valor de las acciones aún no se ha ajustado y da margen de caída de otro 5 a 7 % más desde los niveles actuales en Europa, y no ve fin de la tendencia bajista hasta dentro de seis a nueve meses, cuando los beneficios realmente sí se ajusten a la baja y sobre todo la inflación empiece a calmarse.
Tiene mucho sentido lo que dice como casi siempre. Tomemos nota de ello.
Nos podemos preguntar si estamos ya en una capitulación... pero no lo parece.
Uno de los indicadores más efectivos que existen para esto es el indicador botón del pánico, que usa ese gran analista que es Jason Goepfert en EEUU.
Se compone de según sus propias palabras:
TED Spread, Junk Bond Yield Spreads, un ratio de Volatility a 3-Month Treasury Bill Yields y High-Yield CDS Spreads.
Suele acertar con mucha precisión las capitulaciones y los momentos en que las tendencias bajistas tienden a agotarse, pero por el momento seguimos muy lejos de una señal así, por lo que no parece estemos en momento de capitulación.
En suma habrá rebotes que pueden ser importantes, porque la volatilidad es alta, pero que la noche no nos confunda, la tendencia es bajista y hay que olvidarse del mercado de acciones, mientras la tendencia no cambien, y eso por el momento no parece que vaya a suceder a corto plazo.
FUENTE CARPATOS
Vamos a empezar hoy la semana con alegría, con un fondo que lo está haciendo bien en este difícil año. Me gusta, además, porque supone amplíar la hasta ahora escasa gama de fondos que invierten en empresas relacionados con materias primas agrícolas, que se están beneficiando de manera superlativa del crecimiento de India y China, y de las gamas de comer de sus ciudadanos. El producto en cuestión se llama Petercam Equities Agrivalue, de la gestora Petercam, perteneciente al grupo belga Vontobel. Según se explica en el folleto del fondo, el universo de inversión del fondo abarca toda la cadena de alimentación, “cuyas actividades, incluyendo, por ejemplo, almacenaje, transporte, empaquetado, y financiación, añaden valor”. Ahora, según el último informe del gestor, “el foco sigue estando en compañías con capacidad para fijar precios”. Es decir, aquellas que tienen sus propias plantaciones y parcelas o que vender fertilizantes, químicos o semillas directamente a los granjeros”. La cartera es global, y tiene una amplia diversificación geográfica. ¿Y cómo va el fondo? Gana un 19 por ciento desde su lanzamiento en febrero, un tiempo que no ha sido fácil que digamos para los productos que invierten en bolsa. Y en apenas seis meses ha captado casi 240 millones de euros. Nada mal, ¿no?
FUENTE EL ECONOMISA-VICENTE VARO
El estratega de Robeco: "No había tantas oportunidades en bolsa desde hace años... aunque no en España"No hay mal que por bien no venga. Las fuertes pérdidas de aquellos que están invertidos en bolsa suponen oportunidades de compra para los que están fuera. De hecho, David Gullen, estratega jefe en EEUU de la gestora holandesa Robeco, asegura que hace muchos años que no veía tantas oportunidades en bolsa, aunque no identifica ninguna en España. Gullen maneja 9.700 millones de dólares y logró fuertes ganancias en 2001 y 2002, cuando la bolsa se hundía. Es un gestor de estilo value (el mismo de Warren Buffett o nuestro Francisco García Paramés de Bestinver), es decir, busca compañías individuales con sólidos fundamentales y que estén baratas en bolsa.
Impresionante y demoledor repaso en su informe anual de la actual crisis financiera, realizada por el BPI (El Banco de Pagos Internacional, una especie de Banco Central de bancos centrales).
Excelente repaso a todo lo que ha sucedido y duras críticas a varios agentes económicos entre ellos los Bancos Centrales por haber mantenido tipos de interés anormalmente bajos durante tanto tiempo (aviso para navegantes para los que siguen pidiendo al BCE (especialmente nuestros políticos) unos tipos de interés bajos que dopen la economía). Quizás es un poco largo para un formato post pero no he podido evitar poneros gran parte del texto.
No es casualidad que sea el hombre mas rico del mundo , es humilde, no tiene movil , conduce su propio coche y no tiene ordenador y por aquello de ahorrar costes para viajar en avion compro una compañia area. En su ultima conferencia acudieron 30.000 de los cuales 10.000 estuvieron toda la noche haciendo cola para poder estar mas cerca de el. Dicen que las rentabilidades pasadas no son asegura las futuras pero en este caso vamos analizar sus rentablidades en 43 años con una rentabilidad anual del 21 % o lo que es lo mismo 1,75 por mes .Mientras el SP ha conseguido una rentabilidad historica e estos 43 años de un 10 % , Bufett ha duplicado y se demuestra su fuerza en los años de menos crecimientos del S-P los 60-70-2000 cuando el consigue un promedio de 6,3 y Bufet consiguio el 17 % y en epocas de mas crecimento las distancias son mas cortas en los 80 y 90 pero a pesar de ello este gestor en estas decadas tambien barra al indice con un 40 %. A tener en cuenta los años dificiles del periodo 2000-2002 donde el indice perdio un -43 y Bufet gano un 10 % y en los 43 años solo el SP ha superado en seis ocasiones ha Bufet. El dato mas significativo de su historico es que solo ha tenido un año de perdidas el 2001 con un -6,2 y es como asegurar cara a sus accionistas que invertir con Bufet es como invertir sobre seguro renta fija asegurada mas valor añadido de su valor liquitativo. En Estados Unidos hay gestores que como el sacan buenas rentabilidades en Europa tambien hay otras gestoras con esta filosofia o parecida como Sia, Carmiñac , Bestinver y lo curioso que hay miles de espectaladores todos los dias comprando y vendiendo acciones y sin conseguir estas rentabilidades tan impecables. Este mes analizamos este genio de las finanzas otros meses nos adentraremos en mas gestores y mas gurus. Recomiendo que compren algun libro de el para comprender su filosofia,en un link encontraran un directorio sobre su bibliografia. A continuacion tienen un dosier de donde pueden ver mas sobre Warren Buffet, que lo disfruten.
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