FONDOS, GESTORES Y OTRAS INVERSIONES
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El bull market que inicio en 2003 y que a mi parecer terminó en el 2008, tuvo la características de que siempre fue liderado por el sector de valor. Es decir, las empresas con crecimientos no tan altos, maduras y que se consideran como las Blue chips. Siempre he pensado que un Bull market para que sea duradero y tengamos años de bonanza deben de ser liderado por las empresas de crecimiento, aquellas que los inversionistas consideran que tendran los mayores crecimiento en el futuro. Las value son lo contrario, son aquellas que entregan dividendos estables y que se asemejan más al comportamiento de un rentista.

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Es la eterna pregunta: ¿invertir en grandes o en pequeños valores? Dos grandes gurús de la inversión nos dan su punto de vista.

La pregunta que da título a este artículo se refiere a uno de los dilemas más comentados últimamente en materia de inversiones: plantea la cuestión de si es el momento de invertir en valores de gran capitalización o de apostar más bien por empresas de tamaño pequeño.

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Resulta que el Congreso de EEUU no ha estado reunido de media unos 116 días al año en los 105 años del Dow Jones, el resto del tiempo han estado debatiendo.

Pues bien, el 90% de las ganancias del Dow Jones desde 1897, es decir, desde hace más de 100 años, y el 70% de otros índices importantes, están concentradas exactamente en los días en que el Congreso está cerrado y además la volatilidad -y esto es casi más importante- es sensiblemente más baja cuando no hay sesión en el Congreso y más alta cuando sí la hay.

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Hace muchos años, los leones eran los leones y las gacelas, las gacelas. Entonces andaba yo por la banca nacional, y recuerdo que si uno quería comprar matildes, hablo de los años setenta, seguía el siguiente proceso: Venía a mi sucursal, me rellenaba una petición, un servidor la terminaba de rellenar cuando podía, si era un día de mucho trabajo a veces la terminaba al día siguiente. Entonces a las tres de la tarde del día que un servidor terminaba la ficha una valija interna del banco se la llevaba al la central, que la recibía otra persona. Esa persona las juntaba todas, hacía una relación y las mandaba a la central del banco en Madrid, vía valija. Esta valija no siempre llegaba al día siguiente.

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 Ahora mismo cualquier inversor se puede comprar un apartamento de lujo de dos dormitorios por ejemplo en una estación de esquí en los Alpes Suizos por poco más de 20 millones de pesetas de las antiguas. ¿Cómo puede ser que aquí valgan los pisos más caros cuando el salario medio suizo es casi cinco veces más alto que el nuestro? ¿En qué momento de nuestra historia perdimos la brújula? .

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El saldo comercial alemán -la diferencia entre exportaciones e importaciones- confirma la fortaleza del principal motor de la Unión Europea. El superávit comercial alemán aumentó en abril un 23% respecto al mismo mes del año anterior y alcanzó los 18.700 millones de euros, según los datos provisionales publicados ayer por la Oficina Federal de Estadística.

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Probablemente igual de dura que la de los gestores profesiones de fondos. Pero me refiero al del inversor en fondos de inversión porque encuentro una terrorífica estadística:

De unos 11.000 fondos de inversión, cerca del 70% han cambiado de gestores en los últimos 5 años. Teniendo en cuenta que el principal activo de un fondo de inversión es su gestor, sin lugar a dudas la cifra de rotación es dramática, y sobretodo para a los inversores a los que una entidad les coloca un fondo, que puede haber funcionado bien en el pasado pero que cuando cambien el gestor (o el gestor de marche) ni nos enteraremos del cambio.

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El viernes conocimos como los inversores USA colocaron más de 4.5 bn.$ en fondos de renta variable norteamericanos, de los que 4.8 bn. los colocaron en fondos domésticos (o salidas de 228 M. en fondos internacionales).

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La crisis de los alimentos ha disparado el precio de productos básicos como el arroz y ya ha provocado disturbios en una veintena de países. Pero también se ha convertido en todo un negocio para los inversores. Los grandes fondos están dirigiendo miles de millones de euros a los mercados de futuros de materias primas para comprar maíz, trigo o soja, mientras está surgiendo un boom de fondos que invierten exclusivamente en compañías cotizadas del sector agrícola: desde productores de fertilizantes a fabricantes de maquinaria y propietarios de tierras de cultivo.

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