Fondos bolsa y otras inversiones

Quizá protagonizó el caso más veloz de auge y caída en la historia de los fondos de inversión en España y Europa. En sólo ocho meses llegó a captar 8.000 millones de euros y tres meses después se había quedado con poco más de 2.000 millones. Los gestores de fondos de fondos y los profesionales en el asesoramiento seguro que ya saben de que fondo estoy hablando: el JPMorgan Highbridge Statistical Market Neutral.

Esa pérdida de 6.000 millones en patrimonio se produjo como consecuencia de una inesperada y brusca caída del 8 por ciento que este producto registró en apenas unos días cuando la volatilidad se disparó en verano. Le hizo perder lo que muchos consideraban su mayor virtud: su constancia en las subidas. Los avances suaves eran la tónica habitual y llegaban como una gota de agua tras otra. Tras su verano negro, más de uno les dio por muerto. Y tengo que confesar que yo me contaba entre ellos. Craso error.

Desde el accidente (muy serio, pero accidente al fin y al cabo), el fondo ya ha recuperado todo lo perdido en rentabilidad. Y, no sólo eso, incluso es de los productos que mejor se está comportando en este 2008, con un avance del 3,6 por ciento desde enero, cuando la inmensa mayoría de los productos de rentabilidad absoluta están sufriendo.

El fondo se gestiona siguiendo un sistema de arbitraje estadístico, que toma posiciones al alza y a la baja en un elevado número de valores, que ascendian a casi 1.000 en total a cierre de febrero. La rotación de la cartera es elevadísima. Es decir, compra y vende valores sin parar, lo que causó su caída en agosto, cuando el excesivo salto en volatilidad superó lo esperado en los modelos matemáticos.

El fondo busca ofrecer al inversor como objetivo de rentabilidad el eonia (tipo de interés libre de riesgo) más un 4 o un 5 por ciento. Si sigue así, lo conseguirá sin problema este año. Se ha ganado una segunda oportunidad.

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