LOS GESTORES APUESTAN POR LA RENTA VARIABLE
Los profesionales de la inversión han aprovechado la estabilidad de los mercados para apostar en mayor medida por la renta variable. Por primera vez en un año, ven más lejos un escenario de recesión global.
La estabilidad de los mercados está aportando algo de optimismo a los gestores. De hecho, los profesionales de la inversión han reducido en sus carteras durante mayo el peso de activos monetarios para aumentar el de renta variable. Materias primas e inversiones alternativas son otros de los destinos preferidos por los gestores, en detrimento de los bonos y el mercado inmobiliario.
Parte de este cambio viene propiciado por las mejores perspectivas macroeconómicas de los expertos.
Por primera vez desde hace un año, las previsiones económicas de los profesionales que mueven los hilos del mercado han mejorado. Así, la última encuesta de gestores de Merrill Lynch de mayo muestra que los expertos ven más lejos un escenario de recesión.
A pesar de este renovado optimismo, los gestores ven un pero en el actual momento de mercado: las valoraciones de los analistas. Muchos de los profesionales encuestados se muestran prudentes a la hora de aumentar su exposición a la renta variable debido a que las previsiones de beneficios empresariales todavía no recogen al cien por cien el impacto negativo de la desaceleración económica en sus cuentas.
Otro de los principales enemigos de los mercados, es, según los expertos consultados, la creciente inflación. Mientras que en abril tan sólo un 7% de los expertos esperaba un incremento de los precios en los próximos doce meses, este porcentaje se ha elevado, al 25% en mayo. Por ello, los profesionales de la inversión esperan una caída de los precios de los bonos y las expectativas de bajadas de tipos de interés están en mínimos anuales.
?Los hechos señalan una posible venta de bonos ante el incremento de las preocupaciones inflacionistas?, afirma David Bowers, consultor independiente de Merrill Lynch, quien añade que ?un pronunciado aumento de la rentabilidad de los bonos podría contribuir a convertir esta crisis financiera en una crisis económica?.
?A nivel regional, los gestores continúan adoptando una posición neutral en acciones norteamericanas y de la zona euro, y rechazan renta variable del Reino Unido y Japón en favor de los mercados emergentes?, señala el informe de Merrill Lynch.
Dentro de estos parqués, los de la zona euro son los que han empeorado en mayor medida su sentimiento. Los gestores consideran que el euro está afectando seriamente los resultados empresariales de la zona en favor de Japón.
Materias primas
Donde se muestran igualmente de acuerdo los expertos del mundo de la inversión es en el precio de las materias primas. Un 29% piensa que el oro está sobrevalorado, mientras que un 52% considera que los precios del petróleo están siendo negociados por encima de sus fundamentales.
A nivel de capitalización, los gestores priman actualmente en sus carteras los valores de mayor tamaño. Donde se encuentran más divididos es en el estilo de gestión preferido, en el que hay defensores de las acciones de crecimiento y de valor.
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